微信公眾號：鞭牛士　 代聰飛

瞄準五環外，借助騰訊的社交入口，拼多多完成三年上市的壯舉，打破了阿里、京東為代表的電商格局。

相比之下，另一個已經被關注多年的電商賽道卻一直有些低調，直到今年才開始在資本市場泛起浪花，引得陣陣騷動。

今年6月，成立十年的愛回收終于迎來自己的高光時刻：美股上市。與此同時，同樣主打3C產品的轉轉完成了新一輪融資，預計2022年上市。

看起來二手電商好像要迎來歷史性的偉大突破，但結果并不如意。截至發稿，萬物新生（愛回收）股價已經跌至8.71美元，較發行價（14美元）下跌37.8%。

盡管如此，電商平臺以及各路資本顯然并不甘心。

易觀千帆在報告中指出，從融資筆數來看，二手電商從2016年開始遇冷，呈逐年下降趨勢。但近兩年針對垂直二手電商頭部企業的融資開始回暖，集中在B輪以后，且融資金額較大。

2020年12月，京東宣布二手零售平臺“拍拍嚴選”上線，主要售賣二手手機。近日，京東又推出鯨置，主要提供轉賣京東購買商品的服務。

在巨大的市場潛力和政策支持下，二手電商未來可期，但也存在諸多問題等待行業解決。

阿里騰訊爭搶“二手貨”

今年3月，國內資本市場在經歷狂歡之后開始持續震蕩，基金大虧屢次登上熱搜。

韭菜們虧的欲哭無淚，閑魚反倒賺了一大波流量。為此，閑魚專門設置了一個醒目的“基金虧了”轉賣冷靜期。

若非這波“虧損”，一直為人數錢的用戶大概還不會意識到：二手貨已經形成如此巨大的市場。不過說來也是意外，閑魚最初的創立并沒有受到太多的關注。

2014年的馬云正迎來高光時刻。那年9月，因“合伙人制度”放棄赴港上市的馬云如愿敲響了紐交所的大鑼，一舉創下美國市場按市值計算的最大IPO交易。

鮮為人知的是，馬云帶著阿里沖擊紐交所的時候，西溪園區的一個茶水間里，28個人日夜趕工三個月，上線了一個閑置交易平臺——閑魚。

所謂閑魚，顧名思義。“閑”是閑置的時間，而“魚（余）”是閑置的物品和空間。

背靠阿里這棵大樹，乘著共享經濟之風，閑魚發展快速。在“閑魚塘主大會2016”上，閑魚負責人諶偉業表示，兩年時間內閑魚已成交閑置交易物品達1.7億件。諶偉業還提到，社區分享所促成的交易轉化率很高。

2016年2月，馬云在亞布力論壇表示：“阿里未來要做社區，社區做的是分享”。5月，阿里巴巴集團宣布，旗下“閑魚”和“拍賣”業務將“合并同類項”。阿里巴巴集團時任CTO張建鋒表示：“閑魚”牽手“拍賣”后，兩者將共同探索包括閑魚拍賣、閑魚二手交易在內的多種分享經濟業務形態。

閑魚大力發展的時候，大概不會想到被騰訊系的58同城從背后刺了一刀。

2015年雙十一剛剛過后，58內測了一個多月的二手交易平臺“轉轉”正式推出。借勢雙十一，鋪天蓋地的通稿和宣傳讓人們很快知道了這個原本名不見經傳的平臺。

58創始人姚勁波提到，“但所有類目里，二手一直是增長最快的。”姚勁波認為，“ 58趕集聚合二手物品信息是不完整的體驗。用戶現在期待的是移動和閉環。他們要一個結果可控的產品，要京東、天貓的體驗。”

不過，時至今日，轉轉也依然沒有實現這個“KPI”。

2017年4月，上線近1年半的轉轉迎來首輪融資，投資方是姚勁波的老朋友：騰訊。根據協議，轉轉獲得騰訊2億美元投資；騰訊將逐步打通雙方資源促進轉轉發展。

2018年7月，騰訊為轉轉開通微信錢包入口，這一入口至今還保留在微信支付窗口。轉轉CEO黃煒表示：“微信錢包入口是騰訊最高級別的入口支持，非常稀缺。從戰略意義上，我們希望微信錢包入口能讓更多人通過更低門檻，逐漸了解二手、了解轉轉。”

騰訊入股轉轉、開放微信錢包入口的一系列動作一方面說明了騰訊對二手市場的看好，另一方面則使得二手電商對壘再次成為阿里和騰訊的兩強爭霸。

二手電商的中國“先驅”愛回收

事實上，在閑魚和轉轉出現以前，二手電商已經存在多年。這個從國外流行起來的行業早在2008年就引起一個年輕人關注。

彼時，國內電商尚處于藍海，阿里京東還在搶奪用戶。一個原本可能一直做“碼農”的青年因為一則“別針換別墅”的傳奇故事決定投身創業。

2005年，26歲的美國外賣員凱爾·麥克唐納利用互聯網，用一枚紅色曲別針開始與人交換，最終沒花一分錢，換回一套漂亮的雙層公寓。當然，那枚特大號的紅色曲別針，是一件難得的藝術品。

2006年，這個故事還出現了一個中國版本：一個網名“艾晴晴”的中國女孩在網絡上發表了自己的輝煌“夢想”——用一根別針，花100天時間，換回一棟別墅。帖子發表24小時就獲得了近7萬的點擊率。

在那個博客風靡的時代，“換客”還不為人所熟知，但卻引起了“打工人”陳雪峰的注意。

2008年，看到換物概念的陳雪峰敏銳意識到，伴隨中國經濟快速發展，如何處理多余物品將成為一個問題，“二手”方向的創業想法開始萌生。

意識到市場的陳雪峰很快找到復旦校友孫文俊，攜手搭建了以物換物的C2C平臺樂易網，還獲得了來自復旦大學的10萬元創業基金。

就這樣，陳雪峰過了兩年邊打工邊創業的生活。直到2010年，陳雪峰開始全職投入網站運營。

不料，樂易網團隊擴張到超過10個人的時候，項目折戟。陳雪峰復盤反思后認為項目失敗主要有三個原因：第一是對技術的過度依賴；第二是脫離了基礎；第三是忽視了“別針換別墅”的偶然性，零散的交易無法支撐平臺。

復盤之后，陳雪峰依然認為這個市場存在機遇。

彼時，iPhone4剛剛發布一年，智能手機的興起引發了舊版手機用戶的換機潮。陳雪峰猜想“手機回收會不會成為一個增長的需求？”

2011年，陳雪峰與團隊在上海創立了愛回收。愛回收最初僅做線上平臺，但陳雪峰發現只有四成用戶將手機寄給平臺，其中僅75%成交。平臺收到大量諸如“惡意壓價”“程序不透明”的負面評價。

陳雪峰判斷，用戶重視驗機環節。2013年底，愛回收首家線下店開業。

隨后幾年間，愛回收在172個城市中開設了755家門店與1500個自助服務站。這一策略讓愛回收意外趕上了O2O的風口。

乘風而其，愛回收開始吸引到資本目光。2014年，愛回收獲得IFC國際金融公司和五源資本800萬美元B輪融資，這距離上一輪融資已經時隔3年。2015-2016年間，愛回收又先后完成C輪、D輪融資。

京東的“插手”

在愛回收的資方中有一個公司頗為顯眼：京東。

是的，在阿里意外做出閑魚那兩年，作為阿里最大的挑戰者京東也同時布局了二手電商行業。

2015年8月，愛回收完成6000萬美元的C輪融資，投資方除了天圖資本等機構外首次出現了京東的身影。此后，在愛回收的每一輪融資中幾乎都少不了京東。

事實上，在入股愛回收之前，京東已經在二手電商行業有所動作。2014年，京東接過騰訊留下的“爛攤子”：拍拍，并將其搖身一變成京東的附屬二手手機回收與零售平臺。

這是京東首次踏入二手電商行業，彼時的拍拍寄托著劉強東對二手行業的希望，但拍拍很快因為假貨翻車。2015年12月，京東宣布因“C2C模式無法杜絕假貨”，停止拍拍網的服務。而在此之前劉強東接受外媒采訪時還曾夸下海口，“打擊網絡假貨非常簡單，也很容易，只需要一個程序員花上一天的時間就可以解決。”

2017年，京東對拍拍進行了一系列調整，從C2C模式變為C2B2C模式重新上線。不過此時，京東投資的愛回收已經在3C領域占據了極大的市場份額，拍拍再次成為京東邊緣產品。2019年，拍拍與愛回收完成戰略合并，京東順勢成為愛回收的最大股東。

今年4月，愛回收完成2億美元的融資，但未透露投資方。6月，愛回收正式登陸美國紐交所。

十年間，愛回收蛻變成“C2B+B2B+B2C”二手3C全產業鏈的“萬物新生”，成功登陸紐交所。

原以為這會是京東收獲果實的時候，但萬萬沒想到，美國的資本市場似乎對這個外來的“二手商”并不買賬。

上市首日，萬物新生大漲22.93%，收于17.21美元/股，但隨后便開始一路回落。截至發稿，其已經跌至8.71美元，較發行價下跌37.8%。

這背后固然有市場因素，但愛回收自身的虧損問題同樣不可忽視。招股書顯示，2018-2020年間，萬物新生累計虧損近14億元。

或許正是這樣的原因，也或許是看準了巨大的市場空間。不甘心的京東再次親自入局二手電商市場，先后推出拍拍嚴選和鯨置。前者定位為專注二手3C數碼產品的在線交易平臺，后者聚焦于京東平臺全品類產品二手交易，和閑魚對壘的味道更濃。

二手電商的春天在哪里

巨頭紛紛入局看重的是背后的萬億生意。

灼識咨詢報告顯示，2020年中國二手消費電子總成交GMV達2522億元，未來五年將保持30.8%的年復合增長率，至2025年有望接近萬億市場。

艾媒咨詢數據顯示，2020年二手電商交易規模達3745.5億元，同比增長44.22%。用戶規模方面，在2018年突破1億后，2019、2020年中國二手電商行業用戶規模分別達到1.44億和1.82億。

龐大的交易市場吸引了眾多玩家。除了全品類的閑魚，專注3C數碼產品的轉轉、愛回收，還有專注二手車的優信、瓜子；看好奢侈品的紅布林、妃魚；盯上“精神食糧”書籍的有路、多抓魚。

從全品類到垂類，二手電商市場規模在飛速攀升，但行業亂象也開始凸顯。

2020年，阿里巴巴集團副總裁湯興在品牌升級發布會稱，“今年閑魚品牌升級的一切行動，都圍繞提升信任展開，‘信任’是打開閑置經濟大門的唯一鑰匙。”

但“信任”兩個字說起來簡單，做起來卻堪比登山。盡管轉轉等平臺均推出驗機等相關服務，但“虛假”仍然是一眾二手電商平臺面臨的難題。

艾媒咨詢的數據顯示，2021年，中國61.4%網民有過二手電商平臺購物商品鑒定結果不一致情況；37.8%的中國網民因假貨太多不使用二手電商平臺。

品質難以保障的同時，價格卻還在進行“升級”。

天風證券在研報中指出，手機高端化趨勢下帶來的自營業務客單價提高，按照客單價乘以銷量計算，預計其2023年收入空間在81億-121億元。

轉轉聯合創始人相昌峰早在2019年接受媒體采訪時就提到，性價比之外，二手市場的消費者們，其實也在進行著“消費升級”。從成交的趨勢上看，二手手機的價格均值在下降，但平臺的成交均價卻在上漲。

一個具體的例子是：不少原本想通過買二手商品省錢的用戶最后卻因為價格問題選擇了放棄，最近打算買電腦的小李就是其中之一。考慮到剛剛買房的壓力，她原本想在轉轉上買一個二手電腦，問了一圈關于二手平臺的質量問題后沒想到因為價格最終選擇了直接買新品。小李告訴鞭牛士，逛了一圈以后，發現轉轉上的價格跟新的差不多，那我為什么為了那點皮毛小利承擔二手的質量風險呢？

一方面，信任問題仍是二手電商揮之不去的痛楚；另一方面，已經經歷十年發展的平臺亟待盈利變現。但欲速則不達，對于平臺來說，解決好品質問題或許才是當下的首要問題。

讓人欣慰的是，我們看到二手經濟的問題已經引起相關部門的重視。

7月7日，國家發展改革委發布《關于印發“十四五”循環經濟發展規劃的通知》。其中除了提到鼓勵“互聯網+二手”模式發展，同時強調，要強化互聯網交易平臺管理責任，加強交易行為監管，為二手商品交易提供標準化、規范化服務，鼓勵平臺企業引入第三方二手商品專業經營商戶，提高二手商品交易效率。

在政策的驅動之下，未來行業必將逐步規范，迎來屬于它們的春天。

易觀千帆預計，到2026年，二手電商市場格局基本確定，固有商業模式帶來持續營收，行業穩定增長；廠商開始探索新型商業模式，并且更加注重供應鏈與用戶的精細化運營，堅持發展長期主義。

或許只有到那時，依然能夠笑對用戶的才是最后的贏家。