持有一年半，虧本都要退出，到底是什么情況？北芯生命招股書中披露了這樣一個細節(jié)，2023年1月SpringHill（啟峰）將所持股份悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給三家人民幣基金及創(chuàng)始人，理由是“轉(zhuǎn)讓方暫無投資境內(nèi)上市公司的意愿，故轉(zhuǎn)讓所持發(fā)行人股份。”

SpringHill最早在2021年7月時，以1500萬美元投資北芯生命，當時約合人民幣9600萬元，一年多時間以后便以8643.36萬元轉(zhuǎn)讓，不僅沒賺錢還生生虧了近1000萬。如果按招股書的解釋，一是得夸SpringHill夠果斷；二是不得不說，人民幣后期輪次的賺錢效應(yīng)變差了。（投中BBKing）

近日，北芯生命申請在科創(chuàng)板上市，并準備募資12.74億元，用于產(chǎn)品研發(fā)、擴產(chǎn)等方面。

作為一家醫(yī)療器械公司，北芯生命專注于心血管疾病精準診療，擁有4款已商業(yè)化的產(chǎn)品，在研產(chǎn)品共13個。憑借“國際領(lǐng)先、國內(nèi)首創(chuàng)”的血流儲備分數(shù)（FFR）測量系統(tǒng)，在45個月入賬1.14億元，同時也贏得了眾多投資者的青睞。 

上市前，該公司累計融資超10億元，紅杉中國、博裕資本、夏爾巴投資、啟明創(chuàng)投、松禾資本、國投創(chuàng)合、德誠資本等投資機構(gòu)都投了，估值達到約53億元。 

按該估值粗略計算，創(chuàng)始人宋亮的身價將達到8.56億元，而紅杉中國和德誠資本持有的股票價值均超過5億元。

4款產(chǎn)品已商業(yè)化，45個月入賬超億元

在心血管疾病診療領(lǐng)域，北芯生命根據(jù)臨床需求和技術(shù)發(fā)展，圍繞冠狀動脈疾病、外周血管疾病及房顫等持續(xù)布局，進而提供精準的解決方案。

目前，該公司累計向市場推出4個產(chǎn)品，在研產(chǎn)品共有13個，覆蓋IVUS系統(tǒng)、FFR系統(tǒng)、血管通路產(chǎn)品、沖擊波球囊治療系統(tǒng)及電生理解決方案五大產(chǎn)品類別。

其中，血管內(nèi)超聲（IVUS）能對血管結(jié)構(gòu)進行超聲成像，用于精準指導(dǎo)PCI策略（支架尺寸選 擇和支架放置位置等）并評估術(shù)后支架與動脈壁的貼壁情況；FFR系統(tǒng)通過直接測量FFR，使醫(yī)生可對冠狀動脈疾病患者的心肌缺血程度進行精準診斷，定位導(dǎo)致患者缺血的狹窄病變位置，指導(dǎo)后續(xù)PCI治療策略及進行術(shù)后療效評估。 

憑借易學(xué)易用、操作簡便、數(shù)據(jù)穩(wěn)定等優(yōu)勢，再加上“國際領(lǐng)先、國內(nèi)首創(chuàng)”等標簽，北芯生命的FFR系統(tǒng)成為金標準FFR領(lǐng)域內(nèi)中國首個獲國家藥監(jiān)局批準的國產(chǎn)產(chǎn)品，并且已在中國、比利時、德國、意大利等十余個國家超過640家醫(yī)院實現(xiàn)了臨床應(yīng)用。2021年，該產(chǎn)品在中國市場的份額達到30.6%，位居第二。 

對于北芯生命而言，F(xiàn)FR系統(tǒng)中的一次性使用耗材FFR壓力微導(dǎo)管目前是“收入擔當”，在2020年至2022年9月，占全部營收的比例逐步升至97.45%。至于IVUS系統(tǒng)、單腔微導(dǎo)管、雙腔微導(dǎo)管，由于剛啟動商業(yè)化，目前還處于全面推進階段。 

據(jù)招股書顯示，在2019年至2022年9月的報告期內(nèi)，北芯生命的營收分別為2.91萬元、167.46萬元、5176.21萬元和6091.32萬元，相當于45個月入賬1.14億元。由于前期研發(fā)、市場推廣、股份支付等方面的巨額開支，該公司仍處于虧損狀態(tài)，分別虧了1962.65萬元、4993.44萬元、44931.53萬元和25189.86萬元。

45個月的時間，該公司在研發(fā)上投入超過2億元，不僅組建了超150人的研發(fā)隊伍，還獲得了121項境內(nèi)外授權(quán)專利，其中發(fā)明專利50項，同時擁有12項PCT國際專利申請，最終成長為深圳市專精特新中小企業(yè)。

海歸博士創(chuàng)業(yè)，即將收獲一個IPO

北芯生命的誕生，源于宋亮希望將所學(xué)的生物醫(yī)學(xué)工程技術(shù)服務(wù)于臨床。  

2011年，拿到美國華盛頓大學(xué)生物醫(yī)學(xué)工程博士學(xué)位后，宋亮原本能去哈佛大學(xué)繼續(xù)開展研究。不過在感受到中國科學(xué)院深圳先進技術(shù)研究院對人才的支持力度，再加上自己想做科技成果轉(zhuǎn)化，他最終選擇加盟深圳先進院，并建立了生物醫(yī)學(xué)光學(xué)研究室。 

經(jīng)過長期的研究，以及與臨床醫(yī)生深入溝通，他發(fā)現(xiàn)FFR在臨床中被廣泛使用將是大趨勢，而改進該技術(shù)則能提高產(chǎn)品的普及率。在他看來，這是一個真實的臨床需求，而且好產(chǎn)品一定可以獲得臨床認可。  

2016年，宋亮選擇停薪留職，并聯(lián)合醫(yī)療產(chǎn)業(yè)界資深人士，共同創(chuàng)辦北芯生命。在長期的努力下，該公司率先研發(fā)出國際首個基于MEMS傳感器的快速交換FFR超細壓力微導(dǎo)管，并最終成為第一個中國設(shè)計、研發(fā)和制造的直接測量FFR的醫(yī)療器械。 

沒有停下研發(fā)的腳步，北芯生命繼續(xù)將產(chǎn)品拓展到IVUS系統(tǒng)等類別，最終成功獲得了中國首個自主創(chuàng)新60MHz高清高速國產(chǎn)IVUS產(chǎn)品。

 此外，該公司還建立了微納器件研發(fā)與封裝平臺、介入導(dǎo)管研發(fā)與工藝平臺、高性能醫(yī)療硬件開發(fā)平臺、高性能信號與圖像算法及應(yīng)用軟件平臺四大核心技術(shù)平臺，從而打造了有源介入醫(yī)療器械創(chuàng)新產(chǎn)品實現(xiàn)體系。

在收入增長、技術(shù)提升、觀念轉(zhuǎn)變等因素影響下，精準PCI的市場規(guī)模也在持續(xù)擴大。據(jù)弗若斯特沙利文的資料顯示，預(yù)計中國精準PCI市場規(guī)模將從2021年的14.4億元增長至2030年的107.8億元，復(fù)合年增長率約為25.1%。

面對這個不斷增長的市場，宋亮不僅成功地將生物醫(yī)學(xué)研究結(jié)果轉(zhuǎn)化出去造福患者，同時也將收獲一個IPO。

累計融資超10億元，公司估值約53億元 

在7年的發(fā)展過程中，北芯生命也獲得了眾多投資者的青睞。

上市前，北芯生命共完成7輪融資，累計融資超10億元，股東包括紅杉中國、博裕資本、夏爾巴投資、啟明創(chuàng)投、松禾資本、國投創(chuàng)合、德誠資本等投資機構(gòu)。

2020年2月，該公司獲得國投創(chuàng)合、荷塘創(chuàng)投、松禾資本、倚鋒投資、夏爾巴投資和紅杉中國投資的1億多元。在完成投資后，松禾資本給北芯生命提供了很多醫(yī)療行業(yè)資源，幫助該公司對接最新研究并助力其宣傳，宋亮直言，松禾資本十分理解他們的訴求，“我們的價值觀是一致的，可以說是一拍即合”。 

9個月后，北芯生命又完成了1.8億元C輪融資，投資方為啟明創(chuàng)投、高遠瑞研、紅杉中國、國投創(chuàng)合、泰煜投資。就在這筆融資完成的2個月前，該公司的FFR系統(tǒng)及其配套的壓力微導(dǎo)管獲批上市，這無疑對資本極具吸引力。從投資方當時的表態(tài)看，都對這款產(chǎn)品給予了很高的評價。

2021年6月，該公司獲得了博裕資本、德誠資本、紅杉中國、啟明創(chuàng)投等投資的3億多元。到了2022年9月，北芯生命又獲得約1.21億元的D+輪融資，投資方包括夏爾巴投資、紅杉中國、太平醫(yī)療等投資機構(gòu)，自身的估值也達到約53億元。

目前，宋亮持股16.153%，為第一大股東，擁有29.567%的表決權(quán)；紅杉中國持股10.2699%的股份，為第一大外部股東；德誠資本持股10.1736%的股份，國投創(chuàng)合持股8.8582%的股份，啟明創(chuàng)投持股6.3695%，夏爾巴投資持股5.2610％的股份，博裕資本持股4.6819%，泰煜投資持股4.461%，松禾資本持股2.6805%。 

按照53億元估值粗略計算，宋亮的身價將達到8.56億元，而紅杉中國和德誠資本持有的股票價值均超過5億元。 

截至2022年9月，北芯生命的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約為2.08億元。一旦12.74億元的募資順利完成，該公司的發(fā)展也將進一步提速。